Снижение безработицы в США подкрепляет перспективы новых повышений ставки

Уменьшение уровня безработицы и рост зарплат с высокой вероятностью усилят намерения ФРС по дальнейшему увеличению стоимости заимствований, которые подтвердились по факту публикации протокола заседания FOMC, а также выступлений некоторых голосующих членов комитета. Между тем визит Джанет Йеллен в Китай не принес снижения градуса геополитической напряженности, и неделя была омрачена рядом новых торговых угроз со стороны как США, так и КНР. Главными событиями предстоящей недели станут открывающийся сезон корпоративных отчетностей в США, а также июньская статистика по инфляции в стране, которая может показать очередное заметное снижение ценового давления.

Количество рабочих мест вне сельскохозяйственного сектора в экономике США выросло на 209 тыс. по итогам июня, о чем в минувшую пятницу сообщило Министерство труда страны. Цифра оказалась несколько ниже консенсуса экономистов, которые ожидали увеличения на 225 тыс., а данные за май и апрель были пересмотрены в сумме на 110 тыс. в сторону понижения. Тем не менее отчет нельзя назвать однозначным, поскольку уровень безработицы снизился до 3,6%, а зарплаты показали рост на 4,4% (г/г), быстрее ожидаемых 4,2% (г/г). Два последних показателя, скорее всего, склонят ФРС к очередному повышению ставки 26 июля на 25 б. п.: вероятность этого оценивается рынком фьючерсов в уверенные 93%.

К такому решению призвали и ряд голосующих членов Федерального комитета по операциям на открытом рынке (FOMC) на прошедшей неделе. В частности, глава ФРБ Далласа Лори Логан высказалась в поддержку дальнейших повышений стоимости заимствований, выразив беспокойство касательно сильных макроданных и неуверенность относительно того, «вернется ли инфляция к цели ФРС своевременно». В похожем, но более сдержанном ключе высказался и президент ФРБ Нью-Йорка Джон Уильямс, заявив, что у чиновников «есть поле для работы» в части дальнейшего повышения ставок.

Подтверждение настроя ФРС на увеличение ставок после июньской паузы участники рынка обнаружили и в опубликованном протоколе последнего заседания FOMC. Согласно документу, к таким действиям склоняются «почти все» члены комитета на фоне сильного рынка труда и риска долгосрочной устойчивости инфляции. Касательно перспектив экономики США члены FOMC ожидают «сдержанного» роста до конца 2023 года.

Министр финансов Великобритании Джереми Хант повторил слова Риши Сунака и заявил, что предвыборные сокращения налогов в стране предстоящей осенью исключены, поскольку в настоящий момент правительство намерено направить все силы на борьбу с инфляцией и не будет «вливать миллиарды фунтов дополнительного спроса» в экономику.

Визит Джанет Йеллен в Китай на прошедшей неделе ожидаемо не принес конструктива в отношения двух ведущих экономических держав. На встрече с премьером Китая Цян Ли Йеллен заявила, что страны должны стремиться к разрешению «недопониманий, которые напрасно ухудшают двухсторонние отношения». Тем временем, согласно просочившейся в медиа информации, администрация Джо Байдена готовится запретить китайским компаниям доступ к американским облачным сервисам, а КНР с 1 августа планирует ограничить экспорт в США галлия и германия, используемых в полупроводниковой промышленности.

Важные события предстоящей недели:

• В США стартует сезон корпоративных отчетностей за II квартал, который традиционно откроют UnitedHealth Group, JPMorgan Chase, PepsiCo, Wells Fargo, BlackRock, Citigroup, Cintas и ряд других компаний.

• В среду, 12 июля, будет опубликована статистика по потребительской инфляции в США за минувший месяц. Аналитики ожидают существенного снижения годовых темпов роста индекса потребительских цен (ИПЦ) с 4,0% в мае до 3,1%. По базовой инфляции прогнозируется более умеренное замедление с 5,3% до 5,0%.

• Среди других наиболее важных макроэкономических публикаций текущей недели – июньский внешнеторговый баланс Китая и майский ВВП Великобритании, а также индекс цен производителей (PPI) в США (все в четверг).

• В среду, 12 июля, свои решения по ключевым ставкам примут центральные банки Канады и Новой Зеландии, а в четверг, 13 июля, – Банк Кореи.

• Ряд членов ФРС дадут публичные комментарии на текущей неделе. Особого внимания заслуживают «постинфляционные» выступления Томаса Баркина, Нила Кашкари, Рафаэля Бостика и Лоретты Местер в среду, а также речь Кристофера Уоллера в четверг.

• На политической арене внимание трейдеров привлечет саммит НАТО, стартующий в Вильнюсе во вторник, 11 июля. Главной темой повестки обсуждения членов альянса станет вступление Швеции, поспособствовать чему попробует Джо Байден, планирующий лично посетить заседание.