Снижение доходностей госбондов оказывает поддержку рынкам

Инвесторы с оптимизмом восприняли новые сигналы ослабления инфляции в США и ведущих странах Европы, которые усиливают надежды на скорое начало смягчения монетарной политики центробанков. И хотя представители ведущих центробанков, в том числе Джером Пауэлл, в очередной раз заявили, что обсуждать возможное снижение ключевой ставки пока преждевременно, поскольку инфляция все еще не побеждена окончательно, участников торгов это не смутило. По данным инструмента FedWatch от CME Group, трейдеры сейчас с вероятностью в 54% ждут первого снижения ставки ФРС уже в марте, тогда как неделей ранее эта вероятность оценивалась лишь в 21%. На таком фоне доходности госбондов ведущих стран продолжили быстрое снижение, что оказало дополнительную поддержку ценам рисковых активов. На этой неделе рынки будут ждать выхода официальных данных по рынку США за ноябрь, которые могут дать ключ к пониманию дальнейших шагов ФРС. Кроме того, инвесторы будут следить за развитием ситуации на Ближнем Востоке после возобновления Израилем наземной операции в секторе Газа и появления новых сообщений об атаках беспилотников на коммерческие суда в Красном море.

Глава ФРС Джером Пауэлл считает преждевременным обсуждение сроков, когда американский центробанк может приступить к смягчению денежно-кредитной политики. «Пока рано говорить с уверенностью о том, что мы достигли в достаточной мере ограничительного состояния ДКП, или обсуждать сроки ее смягчения», – сказал он, добавив при этом, что в случае необходимости регулятор будет готов продолжить ужесточение политики. В то же время Пауэлл дал понять, что Федрезерв сохранит ключевую ставку на текущем уровне 5,25-5,5% годовых на декабрьском заседании, чтобы дать себе время для оценки ситуации в экономике США. «Активные меры, которые мы приняли ранее, сделали нашу политику довольно ограничительной, – заявил он. – Пройдя такой длинный путь за короткое время, ФРС движется дальше с осторожностью, поскольку риски недостаточного и чрезмерного ужесточения стали более сбалансированными».

Доходы и расходы населения США в октябре увеличились на 0,2% (м/м), сообщил министерство торговли страны. Темпы повышения показателей заметно ослабли по сравнению с сентябрьским ростом на 0,4% и 0,7% соответственно. При этом подъем базового ценового индекса расходов на личное потребление (PCE Core), за которым внимательно следит ФРС при оценке инфляционных рисков, замедлился до 3,5% (г/г) с сентябрьских 3,7%.

Индекс деловой активности в производственном секторе США ISM Manufacturing в ноябре составил 46,7 пункта, как и месяцем ранее, тогда как аналитики в среднем прогнозировали его увеличение до отметки 47,6 пункта. Отметим, что на протяжении уже 13 месяцев подряд индикатор остается ниже пороговой отметки 50 пунктов, разделяющей области роста и спада активности в секторе.

Согласно предварительной оценке Евростата, потребительские цены в еврозоне в ноябре увеличились на 2,4% (г/г). Таким образом, инфляция в странах валютного блока замедлилась по сравнению с 2,9% в октябре и обновила минимум с июля 2021 года. Относительно предыдущего месяца цены снизились на 0,5%, причем ослабление годовой инфляции было зафиксировано во всех ведущих экономиках еврозоны, включая Германию и Францию.

По словам главы ЕЦБ Кристин Лагард, европейский регулятор ожидает дальнейшего ослабления инфляционного давления в еврозоне, однако в ближайшие месяцы общий уровень инфляции может немного повыситься. При этом среднесрочные перспективы ценового роста по-прежнему туманны, а одним из его ключевых факторов будет повышение зарплат. К. Лагард также повторила, что ставки в еврозоне будут оставаться ограничительными столько, сколько необходимо, чтобы вернуть инфляцию к целевым 2%.

Страны ОПЕК+ на прошедшем в четверг заседании не стали менять официальные квоты на добычу. При этом отдельные страны группы добровольно сократят производство на 2,2 млн баррелей в сутки в I квартале 2024 года. Кроме того, стало известно, что с 1 января к альянсу присоединится Бразилия. Между тем реакция нефтяного рынка на результаты встречи была весьма негативной: судя по всему, трейдеры либо не верят в то, что страны ОПЕК+ будут соблюдать согласованные условия, либо не считают объявленное сокращение добычи достаточным.

Сегодня цена золота на спотовом рынке превысила отметку $2100 за унцию, побив рекорд, зафиксированный в августе 2020 года. Эксперты полагают, что драгметалл продолжит дорожать в следующем году, отмечая геополитическую напряженность, а также возможность снижения ключевой ставки Федрезервом, что будет способствовать ослаблению доллара.

Важные события предстоящей недели:

• Главным экономическим релизом наступившей недели станет официальный отчет по занятости в США за ноябрь, который может дать ключ к пониманию дальнейших шагов ФРС. Как ожидается, в связи с окончанием забастовок голливудских актеров и работников заводов ряда автопроизводителей Штатов темпы прироста рабочих мест в стране ускорились до 200 тыс. со 150 тыс. в октябре, а безработица осталась на уровне 3,9%.

• Кроме того, из запланированной к публикации макростатистики интерес также будут представлять ноябрьский индекс активности в сфере услуг США ISM Non-Manufacturing, данные по динамике ВВП еврозоны и Японии в III квартале, данные по импорту и экспорту КНР в прошлом месяце.

• В связи с начавшимся «периодом тишины» перед декабрьским заседанием ФРС на этой неделе мы не услышим комментариев представителей американского регулятора на тему монетарной политики. Между тем ожидаются выступления глав ЕЦБ и Банка Англии.

• На корпоративном фронте инвесторы будут следить за квартальными отчетностями таких компаний, как Broadcom, PepsiCo, Dollar General, Autozone.

• На предстоящей неделе заседания по монетарной политике проведут Резервный банк Австралии и Банк Канады.