ЦБ РФ продолжил ускоренное снижение ключевой ставки

Видя стабилизацию финансовых рисков, ЦБ снимает надбавку за эти риски, которая была заложена при экстренном повышении ставки до 20% в конце февраля.

ЦБ надеется, что сегодняшнее решение наряду с действующими правительственными программами льготного кредитования поддержит доступность кредитных ресурсов и ограничит масштаб спада экономики.

При развитии ситуации в соответствии с базовым прогнозом Банк России «видит пространство для снижения ключевой ставки в 2022 году». Прогноз ЦБ средней ключевой ставки на этот год составляет 12,5-14%, что может означать как сохранение ставки до конца года вблизи текущего уровня, так и ее снижение примерно до 10% к концу года. Текущее и будущие снижения ставки уже заложены в доходности ОФЗ (по годовым бумагам доходность около 10%), а с учетом сегодняшних ориентиров ЦБ по инфляции в 2023 году на уровне 5-7% можно ожидать, что доходности средне-долгосрочных бумаг будут уходить в область однозначных значений.

Мы полагаем, что сегодняшнее решение стимулирует банки к продолжению снижения ставок по депозитам, кредитные ставки также будут снижаться, но медленнее из-за высокой премии за кредитный риск; основные объемы кредитования, как ожидается, будет идти через льготные программы, в т.ч. ипотеку. Для населения снижение ставок по депозитам при текущем уровне инфляции может оживить интерес к инвестициям на фондовом рынке как к инструменту хеджирования инфляции.