Жесткая политика ведущих центробанков держит рынки в напряжении

Последние статданные указали на продолжающееся постепенное ослабление инфляционного давления в США, однако базовая инфляция в стране по-прежнему существенно превышает целевой уровень Федрезерва, в связи с чем не исключается еще один подъем ключевой ставки в этом году. На таком фоне доходность 10-летних трежерис обновила максимум за 16 лет, что оказывало дополнительное давление на цены рисковых активов. В свою очередь глава ЕЦБ Кристин Лагард заявила о намерении удерживать ключевые ставки в Европе высокими в течение длительного времени, что также не добавило оптимизма. Новость о том, что Штаты в последний момент смогли избежать очередного шатдауна правительства, несколько приободрила рынки в начале наступившей недели, однако позитив вряд ли продлится долго. В предстоящие дни инвесторы будут следить за многочисленными выступлениями представителей американского ЦБ и ждать публикации официального отчета по рынку труда США за сентябрь, который может оказать влияние на результаты ноябрьского заседания ФРС.

По данным Министерства торговли США, доходы и расходы населения страны в августе увеличились на 0,4% (м/м), в рамках ожиданий. При этом темп роста базового индекса расходов на личное потребление (PCE Core) в стране, который внимательно отслеживает Федрезерв при оценке инфляционных рисков, замедлился до 3,9% (г/г) с 4,3% (г/г) в июле. В свою очередь Мичиганский университет сообщил, что инфляционные ожидания среди американского населения на среднесрочную перспективу (ближайший год) в сентябре понизились до 3,2% с 3,5% в августе, а оценка инфляции в долгосрочной перспективе (5 лет) – до 2,8% с 3%.

Тем не менее базовая инфляция в Соединенных Штатах по-прежнему практически в два раза превышает целевой уровень ФРС, в связи с чем не исключается еще один подъем ключевой ставки в этом году. Согласно инструменту FedWatch от CME Group, рынок оценивает вероятность повышения ставки Федрезервом на 25 б. п. на заседании в начале ноября в значительный 31%.

В субботу, 30 сентября, президент США Джо Байден подписал одобренный и представленный Конгрессом законопроект о временном финансировании правительства до 17 ноября 2023 года. Таким образом, американским законодателям в самый последний момент удалось избежать шатдауна правительства.

Согласно официальным данным, индекс менеджеров по закупкам (PMI) в перерабатывающей промышленности Китая в сентябре увеличился до отметки 50,2 пункта с уровня 49,7 пункта месяцем ранее. Таким образом, индикатор впервые с марта превысил пороговую отметку 50 пунктов, разделяющую области роста и спада деловой активности в секторе. Ранее стало известно, что прибыль ведущих промпредприятий страны в августе увеличилась на 17,2% (г/г), причем рост был зафиксирован впервые более чем за год. Это является дополнительным признаком стабилизации ситуации в экономике Поднебесной.

Тем временем Народный банк Китая пообещал оказывать более мощную поддержку экономике КНР, отметив, что она сталкивается с серьезными внешними проблемами и ослаблением внутреннего спроса. ЦБ намерен фокусироваться на реализации шагов по смягчению денежно-кредитной политики, объявленных ранее, а также принимать меры для поддержания достаточного уровня ликвидности в финансовой системе и устойчивых темпов роста объемов кредитования.

ЕЦБ будет придерживаться политики ограничительных процентных ставок столько, сколько это необходимо, заявила глава регулятора Кристин Лагард в ходе выступления в Европарламенте. По ее словам, поддержание ставок на текущих уровнях в течение достаточного времени серьезно поможет своевременному возврату инфляции к целевым 2%. Напомним, что на сентябрьском заседании ЕЦБ повысил процентные ставки 10-й раз подряд, но дал понять, что, возможно, завершил нынешний цикл ужесточения политики.

Важные события предстоящей недели:

• Со 2 по 6 октября свои квартальные результаты представят McCormick, Conagra Brands, Constellation Brands, Lamb Weston.

• Главным экономическим релизом недели станет официальный отчет по рынку труда США за сентябрь, данные которого могут оказать влияние на предстоящие решения ФРС по монетарной политике. Согласно консенсус-прогнозу экономистов, темп прироста числа рабочих мест в американской экономике замедлился до 168 тыс. со 187 тыс. в августе, а уровень безработицы уменьшился до 3,7% с 3,8%.

• Среди прочих наиболее важных макроэкономических публикаций текущей недели – данные по индексам деловой активности в промышленности и сфере услуг США от ISM за сентябрь, данные по безработице в Еврозоне за август, окончательные сентябрьские индексы PMI по ведущим странам Европы и Японии.

• На текущей неделе ведущие автоконцерны США представят данные о поставках автомобилей в III квартале, которые будут представлять значительный интерес в свете продолжающейся забастовки в отрасли.

• На эту неделю также запланированы выступления большого числа представителей ФРС, которые могут пролить свет на будущую траекторию монетарной политики в США. В понедельник ожидаются выступления Джерома Пауэлла, Патрика Харкера, Лоретты Местер и Джона Уильямса, во вторник – Рафаэля Бостика и Мишель Боуман, в четверг – Джефри Шмида и Остана Гулсби, в пятницу – Томаса Баркина и Мэри Дейли.

• Биржи материкового Китая и Гонконга, а также Южной Кореи в понедельник не работают в связи с государственными праздниками. При этом биржи материкового Китая не будут работать на протяжении всей текущей недели и откроются только в следующий понедельник, 9 октября.