Новые прогнозы начала смягчения ДКП в Штатах давят на цены рисковых активов

Давление на цены рисковых активов оказали более сильные, чем ожидалось, данные по инфляции в США, которые «сдвинули вправо» ожидания предстоящего начала смягчения монетарной политики в Штатах. Так, согласно инструменту CME FedWatch, трейдеры сейчас на 92% уверены, что Федрезерв не станет понижать ключевую ставку на заседании в мае, а оцениваемая ими вероятность того, что это произойдет в июне, упала до лишь 20% с 52% неделю назад. По данным Bloomberg, рынки в данный момент ожидают лишь двух снижений ставки ФРС в этом году, хотя еще совсем недавно предполагалось три снижения, а в январе — шесть или семь. Отметим также, что в пятницу инвесторы весьма негативно отреагировали на отчетности трех ведущих американских банков JPMorgan, Wells Fargo и Citigroup. Финпоказатели указанных банков в I квартале оказались лучше ожиданий, однако трейдеров расстроили, по-видимому, достаточно осторожные прогнозы кредиторов и комментарии их руководства о сохранении высоких рисков для американской и мировой экономики и рынков. На этой неделе в центре внимания будет разворачивающийся сезон корпоративной отчетности в США: свои квартальные результаты представят компании из достаточно широко спектра отраслей. Кроме того, рынки будут оценивать отдельные данные макростатистики, анализировать выступления представителей ФРС, а также следить за развитием ситуации на Ближнем Востоке, где в последние дни заметно выросла геополитическая напряженность.

Потребительские цены в США в марте выросли на 3,5% (г/г), сообщило Министерство труда страны. Таким образом, годовая инфляция в стране ускорилась с 3,2% в феврале и превзошла консенсус-прогноз на уровне 3,4%. В помесячном выражении CPI увеличился на 0,4%, как и в феврале. Потребительские цены без учета стоимости продуктов питания и энергоносителей (индекс Core CPI) в марте увеличились на 0,4% (м/м) и 3,8% (г/г), полностью повторив февральскую динамику.

Тем временем цены производителей в США (индекс PPI) в марте выросли на 2,1% (г/г) — максимальными темпами с апреля 2023 года. В том числе подъем индекса индекс Core PPI ускорился до 2,5% (г/г) с февральских 2,1%. В свою очередь, Мичиганский университет сообщил, что инфляционные ожидания среди населения Штатов на ближайший год в апреле повысились до 3,1% с 2,9% в марте, а оценка инфляции в долгосрочной перспективе (5 лет) — до 3% с 2,8%.

Президент ФРБ Нью-Йорка Джон Уильямс считает, что инфляция в США продолжит замедляться, хотя ее путь к целевому показателю 2% может быть неравномерным. Если ситуация в экономике будет развиваться в соответствии с ожиданиями ФРС, будет иметь смысл начать «сворачивание ограничительной политики» за счет снижения базовой процентной ставки, отметил Уильямс. О том, что руководство ФРС по-прежнему ожидает начала смягчения ДКП в какой-то момент в течение этого года, свидетельствует и протокол последнего заседания FOMC. ЕЦБ по итогам своего апрельского заседания, как и ожидалось, оставил неизменными ключевые процентные ставки. По мнению главы регулятора Кристин Лагард, инфляция в еврозоне будет колебаться, после чего замедлится до целевых 2%. При этом она отметила, что экономика валютного блока в I квартале оставалась слабой, и риски для ее роста остаются скорее понижательными. По словам Лагард, подавляющее большинство членов совета управляющих ЕЦБ предпочли дождаться июня, прежде чем принимать решение о снижении ставок, однако некоторые уже сейчас уверены в траектории инфляции.

По информации СМИ, власти Китая выделят средства на новую программу trade-in для потребителей, в рамках которой граждане, в частности, смогут обменять подержанные автомобили и старую бытовую технику. Объемы финансирования не уточняются. В некоторых регионах также предполагается ввести меры стимулирования покупки экологичной «умной» бытовой техники, кроме того, власти будут стимулировать финансовые институты к «разумному» снижению размера первого взноса по автокредитам. Аналогичные программы trade-in, призванные поддержать внутреннее потребление, вводились в стране в 2009-2010 гг.

Важные события предстоящей недели:

• Основное внимание инвесторов на этой неделе будет обращено на разворачивающийся в США сезон корпоративной отчетности за I квартал. Свои финансовые результаты представят такие значимые эмитенты, как Bank of America, Morgan Stanley, Goldman Sachs, UnitedHealth, Netflix, TSMC, Johnson & Johnson, Procter & Gamble, American Express, United Airlines и многие другие.

• Из запланированных к публикации макрорелизов выделим отчет по розничным продажам в США за март, который должен указать на текущее состояние американских потребителей. Консенсус-прогноз предполагает увеличение продаж на 0,4% (м/м) после роста на 0,6% в феврале. Кроме того, интерес будут представлять мартовские данные по промпроизводству и продажам домов на вторичном рынке жилья в США, данные по динамике ВВП КНР в I квартале, данные по потребительской инфляции в Великобритании за март.

• В ближайшие дни вновь ожидаются выступления нескольких представителей ФРС, включая Мери Дейли, Лоретту Местер, Рафаэля Бостика, Джона Уильямса, Остана Гулсби.

• На ближайшие дни в США запланировано достаточно крупное IPO. Разработчик программного обеспечения для маркетинга Ibotta собирается 18 апреля разместить на NYSE 5,6 млн акций по цене $76-84. Объем размещения может составить порядка $450 млн, а капитализация компании по итогам IPO оценивается в $2,4 млрд.