Электроэнергетический сектор: защитные бумаги с апсайдом до 67%
На фоне глобальной неопределенности бумаги сектора выступают в качестве защитного актива, однако в России интерес инвесторов сдерживают высокая ключевая ставка и отсутствие дивидендных выплат.
Американский сектор растет за счет дата-центров и цифровой инфраструктуры, а в Китае спрос на электроэнергию поддерживает восстановление промышленности. Среди торговых идей аналитики выделяют бумаги «Интер РАО», «Россетей Ленэнерго», Edison и China Yangtze Power.
Высокая ключевая ставка и масштабные инвестиционные программы продолжают ограничивать интерес российских инвесторов к акциям энергетических компаний. При этом привлекательные ставки на долговом рынке делают облигации более конкурентным инструментом и сдерживают интерес инвесторов к дивидендным бумагам энергетических компаний. Однако есть и позитивные тенденции: «Опережающий инфляцию рост тарифов укрепляет финансовое положение компаний и создает условия для реализации инвестиционных программ в условиях высокой стоимости заимствований», ― считают аналитики «Финама».
Фаворитом отечественного сектора выступает «Интер РАО». Компания демонстрирует сильные финансовые результаты и располагает значительной денежной позицией, которая в условиях высоких ставок приносит дополнительную прибыль за счет процентного дохода. За 9 месяцев 2025 года выручка «Интер РАО» выросла на 14% (г/г) до 1,24 трлн руб., а чистая прибыль — на 2,6% до 113,8 млрд руб. Финансовая стабильность компании не вызывает сомнений. Целевая цена установлена на уровне 4,61 руб., что предполагает потенциал роста на 67%.
Привилегированные акции «Россетей Ленэнерго» остаются одними из немногих бумаг сектора, которые пока еще демонстрируют относительно привлекательный дивидендный потенциал. «В 2026 году мы ожидаем сохранения стабильной динамики финансовых показателей на фоне плановой индексации тарифов, что будет способствовать росту выручки и дивидендной базы», ― говорится в исследовании. Целевая цена — 286,8 руб., апсайд — 11,1%.
В США акции многих коммунальных компаний уже достигли справедливых оценок, и прогнозы по прибыли отстают от котировок. Однако в среднесрочной перспективе сектор поддержит бурный рост энергопотребления со стороны дата-центров (ЦОД) — ожидается, что их потребности в мощностях к 2030 году вырастут почти втрое.
Аналитики «Финама» обращают внимание на отдельные недооцененные компании, например, Edison International. Компания сохраняет инвестиционную программу на 2023-2028 гг. в объеме $38-43 млрд. Ее реализация позволит наращивать регулируемую базу активов в среднем на 6-8% в год, что создает основу для устойчивого роста финансовых показателей. Целевая цена — $77,2, предполагаемый апсайд — 33,6%.
«Несмотря на прежнее замедление темпов роста потребления электроэнергии в промышленном секторе, спрос на электроэнергию в Китае продолжит увеличиваться», ― отмечают эксперты. Восстановление промышленной динамики в III квартале, активное строительство дата-центров, расширение сетей 5G и рост парка электромобилей будут поддерживать рост китайских энергетических компаний до конца года.
Здесь выделяется крупнейший в Китае оператор ГЭС с устойчивым «зеленым» профилем и ориентацией на внутренний рынок ― China Yangtze Power. Несмотря на снижение выручки, чистая прибыль за 9 месяцев 2025 года выросла на 0,6% до 28,2 млрд CNY. Компания активно расширяет портфель проектов ГАЭС (гидроаккумулирующих станций), что укрепляет ее роль в обеспечении стабильности энергосистемы. Целевая цена составляет 35,2 CNY с апсайдом на уровне 25%.
