Зачем и как оценивать бизнес
Зачем нужна оценка бизнеса и как ее сделать правильно, объяснила экономист Эльвира Глухова.
Оценивать бизнес можно в разных ситуациях: когда компанию нужно продать или привлечь инвестиции, при реструктуризации, разделе или даже для стратегического планирования, отметила экономист, основатель компании "Кредитор" Эльвира Глухова. По ее словам, это помогает увидеть слабые и сильные стороны бизнеса. Есть три ключевых подхода к оценке.
Доходный
"Здесь в основе прогнозирование доходов в перспективе. Суть основной идеи: ваше дело стоит столько, сколько оно может заработать. Здесь мы используем метод дисконтированных денежных потоков (DCF). Мы прогнозируем денежные потоки компании в будущем, а также приводим их к текущей стоимости с учетом рисков. Это помогает учесть потенциал, но требует точных прогнозов, а они, как известно, всегда имеют погрешность. И второй метод – капитализация доходов. Подходит для стабильных бизнесов с предсказуемыми доходами. Здесь мы берем чистую прибыль за определенный период, а затем делим ее на ставку капитализации, которая отражает риски и ожидания инвесторов", – пояснила Эльвира Глухова.
Затратный
"Здесь придется сфокусироваться на активах компании. Проще всего понять суть помогает ответ на вопрос: за сколько можно построить с нуля аналогичный бизнес? Этот метод особенно полезен для тех, у кого есть много материальных активов, например, производственных предприятий. Здесь есть еще два варианта для подсчета. Первый – чистые активы. Из стоимости активов компании вычитаем сумму обязательств. Так мы можем посчитать, сколько стоят чистые активы. У нас появляется объективность, основанная на реальных данных. Но мы не можем учесть нематериальные активы (бренд, репутацию, интеллектуальную собственность). Второй вариант – ликвидационная стоимость. Здесь мы оцениваем, сколько бы мы получили за активы, если бы нужно было срочно продать предприятие. Метод очень полезен в кризисных ситуациях, но обычно дает заниженную оценку", – рассказала Эльвира Глухова.
Сравнительный
"Основан на анализе аналогичных компаний. Мы смотрим, за сколько продаются похожие бизнесы, а после делаем выводы о цене нашего. Здесь будем использовать метод рынка капитала. Анализируем публичные компании, акции которых торгуются на бирже. Сравниваем их мультипликаторы (например, P/E — цена/прибыль), а затем применяем их к нашему бизнесу. Также можно использовать метод сделок. Смотрим, за сколько продавались похожие компании в последнее время. Но такие данные не всегда доступны, а также актуальны", – предупредила Эльвира Глухова.
При оценке бизнеса часто используется целая комбинация подходов. Например, по доходному методу смотрим верхнюю границу стоимости, а по затратному – нижнюю, истина, как обычно, где-то посередине, заключила экономист.
