Инвесторы опасаются негативных эффектов политики Трампа

Давление на рынки оказывали сигналы того, что негативные последствия проводимой президентом США Дональдом Трампом политики уже начинают проявлять себя. Так, выходившие данные макростатистики указали на резкий рост инфляционных ожиданий в США, а также на замедление темпов роста экономической активности в стране до минимума почти за полтора года. Помимо этого, инвесторы отрицательно восприняли слабый прогноз ритейл-гиганта Walmart, а также данные «минуток» январского заседания ФРС, согласно которым руководство регулятора видит риски для возвращения инфляции в Штатах к целевым 2% из-за действий администрации Трампа. На таком фоне трейдеры не ожидают возобновления снижения ключевой ставки Федрезервом как минимум до середины текущего года. Между тем надо отметить заметный рост китайского фондового рынка вопреки общемировой тенденции. Драйвером стали сообщения о встрече президента КНР Си Цзиньпина с главами крупнейших компаний страны, на которой он пообещал усилить поддержку частного сектора, в частности, за счет улучшения доступа компаний к финансированию и ослаблению регулирования. На текущей неделе инвесторы будут ждать январских данных по индексу PCE Core, «любимой» мере инфляции ФРС, которые могут скорректировать ожидания по траектории монетарной политики в США. Кроме того, участники торгов будут тщательно анализировать отчетность техгиганта Nvidia и следить за комментариями многочисленных представителей Федрезерва.

Согласно протоколу январского заседания ФРС, руководители американского регулятора выразили обеспокоенность тем, что импортные пошлины и другие экономические планы президента Дональда Трампа могут замедлить процесс возвращения инфляции в США к целевому уровню в 2%. Участники заседания дали понять, что «хотели бы увидеть дальнейший прогресс в борьбе с инфляцией, прежде чем вносить дополнительные коррективы в целевой диапазон ставки». Они полагают, что им может «потребоваться время» для оценки меняющихся перспектив.

По окончательным данным Мичиганского университета, индекс потребительского доверия в США в феврале упал до 64,7 пункта с 71,7 пункта месяцем ранее. При этом инфляционные ожидания среди американцев на ближайший год повысились до максимальных с ноября 2023 г. 4,3% с 3,3% в январе. А оценка инфляции в долгосрочной перспективе (5 лет) выросла до 3,5% с 3,2%. Тем временем сводный индекс деловой активности PMI в США в феврале, по предварительной оценке S&P Global, упал до 50,4 пункта, минимума за 17 месяцев, с январских 52,7 пункта.

По информации СМИ, США настаивают на том, чтобы Мексика ввела пошлины на товары, которые она импортирует из Китая. Эта мера предлагается американцами в рамках усилий по предотвращению введения тарифов на ввозимые мексиканские товары. Тем временем Трамп дал распоряжение Комитету по иностранным инвестициям (CFIUS) ограничить вложения Китая в технологический, энергетический и другие стратегические для Штатов секторы. Помимо этого, Белый дом предлагает ввести сборы для компаний за использование коммерческих судов из КНР.

Руководители ЕЦБ в скором времени могут начать обсуждение паузы в череде снижений процентных ставок, полагает член совета управляющих регулятора Изабель Шнабель. Она высказала сомнения о том, что стоимость заимствований в еврозоне ограничивает спрос и сдерживает инфляцию: «Я больше не уверена в том, является ли наша денежно-кредитная политика все еще ограничительной». Тем временем трейдеры изменили свои прогнозы для ключевой процентной ставки Банка Англии после неожиданного скачка инфляции в Британии и больше не демонстрируют полной уверенности в двух снижениях на 25 б.п. каждое до конца года.

Важные события предстоящей недели:

• На этой неделе инвесторы будут ждать публикации отчета по доходам и расходам граждан США за январь, в рамках которого также будет обнародован базовый ценовой индекс расходов на личное потребление (PCE Core), за которым внимательно следит Федрезерв при оценке инфляционных рисков. Согласно консенсус-прогнозу, темп роста показателя в прошлом месяце замедлился до 2,6% (г/г) с 2,7% в декабре.

• Из прочей запланированной к выходу важной макростатистики выделим вторую оценку динамики ВВП США в IV квартале, индекс потребительского доверия в Штатах за февраль от Conference Board, а также предварительную февральскую оценку инфляции в Германии.

• На фронте корпоративных отчетностей все внимание будет приковано к финансовым результатам техгиганта Nvidia, которые ожидаются весьма сильными. Так, согласно консенсус-прогнозу, выручка компании в IV квартале 2025 фингода, завершившемся в январе, подскочила на 73% (г/г), а скорректированная прибыль на акцию − на 63%. Большой интерес при этом будут представлять прогноз менеджмента на текущий финквартал и его комментарии по поводу потенциальных изменений в ИИ-индустрии после появления китайской ИИ-модели DeepSeek.

• Помимо Nvidia, в США в ближайшие дни свои квартальные финпоказатели обнародуют еще более 50 компаний из состава S&P 500, в том числе такие значимые эмитенты, как Home Depot, Lowe's, Autodesk, Salesforce, Warner Bros Discovery, Dell.

• В предстоящие дни ожидаются выступления большого количества представителей ФРС, включая Лори Логан, Томаса Баркина, Рафаэля Бостика, Джеффри Шмида, Бет Хаммак, Патрика Харкера, Остана Гулсби и др.