Мировые рынки продолжили подъем на ожиданиях смягчения политики ФРС

Поддержку спросу на рисковые активы оказывали продление президентом США Дональдом Трампом торгового перемирия с Китаем еще на 90 дней, а также усиление надежд на возобновление Федрезервом смягчения монетарной политики на сентябрьском заседании после выхода в целом неплохих июльских данных по динамике потребительских цен в Штатах. При этом инвесторов не сильно смутили данные о существенном росте цен производителей в стране и высказывания нескольких представителей ФРС о сомнениях в необходимости скорого снижения ключевой ставки из-за неоднозначных цифр по инфляции и сохраняющейся неопределенности в отношении итогового влияния трамповских тарифов на экономику.

По данным CME FedWatch, трейдеры в настоящий момент с 85-процентной вероятностью ожидают снижения ключевой ставки ФРС на 25 б.п. на заседании в сентябре, а также рассчитывают как минимум на еще один такой же шаг до конца этого года. Тема монетарной политики, вероятно, будет оставаться в центре внимания мировых рынков и на текущей неделе, инвесторы, в частности, будут ждать выступления главы Федрезерва Джерома Пауэлла в рамках экономического симпозиума в Джексон Хоуле.

Эксперты полагают, что Пауэлл заявит о балансе рисков, связанных с состоянием рынка труда и динамикой инфляции в Штатах, однако, скорее всего, не станет давать явных намеков на возможное снижение ключевой ставки на заседании регулятора в сентябре. Помимо этого, участники торгов будут следить за новостями в отношении урегулирования конфликта на Украине после пятничной встречи президентов США и РФ, а также анализировать финансовые отчеты ведущих американских ритейлеров, которые должны показать текущую ситуацию с потребительскими расходами в Штатах.

Президент США Дональд Трамп своим указом отложил введение пошлин на китайские товары еще на 90 дней − до 10 ноября 2025 г. Срок предыдущей 90-дневной отсрочки введения пошлин истекал в прошлый вторник. В свою очередь, Китай принял решение о приостановке на три месяца введения мер экспортного контроля для 28 американских компаний в соответствии с договоренностями, достигнутыми ранее на торговых переговорах между двумя странами.

Потребительские цены в США в июле увеличились на 2,7% (г/г), сообщило Министерство труда страны. Таким образом, годовая инфляция не изменилась по сравнению с июнем, хотя аналитики в среднем ожидали ее ускорения до 2,8%. Между тем темпы роста потребцен без учета стоимости продуктов питания и энергоносителей (индекс Core CPI) в прошлом месяце повысились до 3,1% с 2,9%. Кроме того, цены производителей в США (индекс PPI) в июле выросли на 0,9% (м/м), рекордную величину с 2022 г.

По данным Минторга США, розничные продажи в стране в июле увеличились на 0,5% (м/м), как и ожидалось. В то же время объем промышленного производства в США в июле, по данным Федрезерва, уменьшился на 0,1% (м/м), хотя изменений не прогнозировалось. В свою очередь Мичиганский университет сообщил, что индекс потребительского доверия в США в августе, по предварительной оценке, опустился до 58,6 пункта с 61,7 пункта месяцем ранее. При этом инфляционные ожидания американского населения на ближайший год выросли до 4,9% с 4,5%, а оценка инфляции в долгосрочной перспективе (5 лет) поднялась до 3,9% с 3,4%.

Президент ФРБ Чикаго Остан Гулсби заявил, что неоднозначные данные по инфляции в сочетании с сохраняющейся неопределенностью относительно импортных пошлин вызывают у него некоторые сомнения относительно необходимости снижения процентных ставок на следующем заседании ФРС в сентябре. В похожем ключе высказались также глава ФРБ Канзас-Сити Джеффри Шмид и глава ФРБ Сент-Луиса Альберто Мусалем.

По данным Государственного статистического управления (ГСУ) КНР, промышленное производство в стране в июле увеличилось на 5,7% (г/г). Таким образом, рост замедлился с 6,8% в июне. Кроме того, темпы роста розничных продаж в Поднебесной ослабли до 3,7% с июньских 4,8%. Безработица в Китае в июле повысилась до 5,2% с 5% в предыдущем месяце.

Важные события предстоящей недели:

• Главным экономическим событием наступившей недели станет традиционный ежегодный экономический симпозиум в американском Джексон Хоуле, который пройдет 21-23 августа, и в рамках которого в пятницу выступит глава ФРС Джером Пауэлл. Эксперты полагают, что Пауэлл заявит о балансе рисков, связанных с состоянием рынка труда и динамикой инфляции в Штатах, однако, скорее всего, не станет давать явных намеков на возможное снижение ключевой ставки на заседании регулятора в сентябре.

• Кроме того, в ближайшие дни будет обнародован протокол июньского заседания FOMC, а также ожидаются выступления ряда других представителей Федрезерва, включая Мишель Боуман, Кристофера Уоллера, Рафаэля Бостика.

• Из запланированной к публикации важной макростатистики можно выделить предварительные августовские индексы деловой активности PMI по США, Японии и ведущим странам Европы, данные по закладкам новых домов и вторичным продажам жилья в Штатах в прошлом месяце, а также данные по июльской инфляции в Великобритании и Японии.

• В ближайшие дни инвесторы также будут ждать решения Народного банка Китая относительно размера базовых процентных ставок (LPR). Прогнозируется, что регулятор оставит их неизменными.

• На фронте корпоративной отчетности наибольший интерес будут представлять финансовые результаты ведущих американских ритейлеров Walmart, Home Depot, Target, Lowe's, TJX, Ross Stores, которые должны показать текущую ситуацию с потребительскими расходами в Штатах.