Нефтегазовый сектор остается одним из самых привлекательных с точки зрения дивидендов

В базовом сценарии эксперты ожидают возвращения цен на нефть марки Brent к верхней границе диапазона $75-80 за баррель. Среди наиболее перспективных идей аналитики отметили бумаги Schlumberger, China Oilfield Services, «Лукойла», «Сургутнефтегаза» и «Газпрома».

Основной негативный фактор для цен на нефть — снижение прогнозов по спросу на 2024-2025 гг. со стороны ведущих мировых агентств. Вместе с тем базовый сценарий аналитиков «Финама» предполагает, что рынок недооценивает положительные факторы в виде действий ОПЕК+, геополитики, низких запасов и возможного улучшения динамики спроса на нефть в Китае. «На этом фоне мы ожидаем, что цены на нефть марки Brent до конца года вернутся к верхней границе диапазона $75–80 за баррель», — прогнозируется в исследовании.

По мнению аналитиков, за последние месяцы нефтесервисный сектор в США необоснованно сильно отстал от нефтегазового сектора в целом. Фаворитом в отрасли эксперты называют Schlumberger, которая недавно представила достаточно сильный квартальный отчет.

Глобальный тренд на увеличение инвестиций в разведку и добычу нефти будет и далее способствовать росту финансовых результатов Schlumberger. «Наша целевая цена по акциям нефтесервисной компании составляет $53,1, апсайд — 28,4%», — отмечают авторы стратегии.

Китай достаточно сильно зависит от импорта, что стимулирует китайские компании наращивать добычу. Среди интересных торговых идей на рынке Китая — акции China Oilfield Services, которые с минимумов сентября выросли на 20%, но, по мнению аналитиков, сохраняют перспективы роста. «Наша текущая целевая цена по акциям China Oilfield Services составляет 9,07 HKD, апсайд — 21%» — указывается в исследовании.

Конъюнктура для российских нефтяников остается достаточно благоприятной, так как снижение мировых цен на нефть компенсировалось ослаблением рубля и стабильным дисконтом на сорт Urals. При текущих ценах лидеры сектора могут генерировать 15-16% дивидендной доходности и за счет наличия чистой денежной позиции не страдать от повышения ставки. В условиях жесткой денежно-кредитной политики лучше прочих себя чувствуют компании с отрицательным чистым долгом, позволяющим получать положительные чистые процентные доходы. В нефтегазовом секторе среди таких компаний аналитики «Финама» выделяют акции «Лукойла». Целевая цена составляет 8395 руб., апсайд — 20,7%.

От жесткой денежно-кредитной политики выигрывает и «Сургутнефтегаз». По оценкам экспертов, около 20–30% «кубышки» размером 5,6 трлн руб. вложены в инструменты с рублевой доходностью. При этом не менее половины валютной позиции «Сургутнефтегаза» находится в юанях, что позволяет компании выигрывать и от повышенных юаневых процентных ставок внутри РФ, по которым ставки внутри РФ выше, чем по долларам. «В последний год акции “Сургутнефтегаза” достаточно заметно отстали от сектора, что, на наш взгляд, является неоправданным. Наша целевая цена по обыкновенным акциям компании составляет 32,2 руб., апсайд — 34,2%», — заключают авторы исследования.

Бизнес «Газпрома» при текущих ценах на газ чувствует себя достаточно комфортно. В последние месяцы вышло несколько новостей, которые вместе с существующими драйверами роста заметно улучшают инвестиционный кейс газового гиганта. «Газпром» оценивается всего в 2,6 прибылей 2024 года и имеет неплохие шансы на возобновление дивидендных выплат в ближайшие 1-2 года. На этом фоне аналитики «Финама» повысили целевую цену по акциям «Газпрома» до 179,4 руб. Апсайд составляет 33,9%.