Результаты декабрьского заседания ФРС поддержали подъем на рынках акций

Так, глава регулятора Джером Пауэлл дал понять, что текущий цикл ужесточения монетарной политики в США, скорее всего, завершен. При этом в руководстве Федрезерва уже обсуждают возможность начала снижения стоимости заимствований. Главы ЕЦБ и Банка Англии были более осторожны в своих заявлениях по поводу будущих действий центробанков, однако это не омрачило общие ожидания скорого начала смягчения монетарной политики в мире. На таком фоне доходности госбондов ведущих стран возобновили быстрое снижение, в том числе доходность 10-летних трежерис впервые с августа опустилась ниже 4% отметки. Это оказало дополнительную поддержку ценам рисковых активов. Между тем аутсайдером продолжает оставаться рынок акций Поднебесной, инвесторы разочарованы отсутствием новых значимых стимулов со стороны властей страны, несмотря на сохраняющиеся сигналы слабости китайской экономики. На этой неделе инвесторы будут ждать ноябрьских данных по индексу PCE Core в США, ключевой мере инфляции ФРС, а также результатов заседаний Банка Японии и Народного Банка Китая.

ФРС США по итогам своего декабрьского заседания, как и ожидалось, сохранил ключевую ставку на уровне 5,25-5,5% годовых. При этом Джером Пауэлл заявил о том, повышение ставок больше не является базовым сценарием, как это было 60 или 90 дней назад. Хотя он и отметил, что регулятор продолжает внимательно следить за инфляцией, которая не раз преподносила сюрпризы после пандемии COVID-19, и готов к дальнейшему ужесточению политики при необходимости. Пауэлл также сказал, что руководство Федрезерва обсуждало время начала сокращения процентных ставок на декабрьском заседании – решение об этом будет приниматься «на основе всей совокупности данных». Опубликованный по итогам заседания точечный график прогнозов (dot plot) показал, что чиновники ФРС в среднем ожидают снижения ставки на 75 б. п. к концу 2024 года.

ЕЦБ и Банк Англии на своих последних в этом году заседаниях также не стали менять ключевые ставки. При этом глава ЕЦБ Кристин Лагард заявила, что регулятор пока не думает о снижении ставок. «Мы не должны ослаблять бдительность», – сказала она, отметив, что условий для снижения ставок в еврозоне на данный момент нет. В свою очередь руководство Банка Англии отметило, что по-прежнему ожидает возвращения инфляции в стране к целевому уровню лишь в 2025 году. В связи с этим денежно-кредитная политика в Британии «будет оставаться достаточно ограничительной в течение достаточно продолжительного времени».

Власти Китая намерены сделать развитие промышленного сектора приоритетом экономической политики на следующий год. Создание «современной промышленной системы» обозначено как задача номер один по итогам ежегодной конференции Компартии КНР, завершившейся во вторник. Власти намерены сфокусироваться на развитии передовых технологий и решений в сфере искусственного интеллекта. Приоритетом на 2023 год значилось стимулирование внутреннего спроса, однако в следующем году эта цель отойдет на второй план. Формулировки заявлений, касающихся рынка жилья, остались прежними, никаких новых мер поддержки слабеющего сектора объявлено не было. Итоги конференции несколько разочаровали инвесторов, надеявшихся на масштабные экономические стимулы. Бундесбанк опубликовал полугодовой отчет, в котором ухудшил прогноз роста ВВП страны на следующие два года. Теперь центробанк ожидает повышения экономики на 0,4% в 2024 году и на 1,2% в 2025 году, тогда как ранее предполагалось увеличение на 1,2% и 1,3% соответственно. Слабый внешний спрос является основным тормозом для немецкой промышленности, в то время как ограниченные потребительские расходы и более высокие затраты на финансирование сдерживают инвестиции, отметили в Бундесбанке. При этом позитивными факторами для экономики являются стабильный рынок труда, сильный рост заработной платы и ослабление инфляции, что должно помочь восстановлению роста расходов домохозяйств.

Важные события предстоящей недели:

• На текущей неделе инвесторы будут ждать выхода ноябрьского отчета о доходах и расходах американцев, в рамках которого также будет опубликован базовый ценовой индекс расходов на личное потребление (PCE Core), за которым внимательно следит ФРС при оценке инфляционных рисков. Согласно консенсус-прогнозу, темп роста показателя в прошлом месяце замедлился до 3,4% (г/г) с 3,5% (г/г) в октябре.
• Помимо этого, из запланированной к публикации макростатистики выделим блок данных по рынку жилья США за ноябрь, декабрьские данные по потребительскому доверию в Штатах от Conference Board и Мичиганского университета, третью оценку динамики американского ВВП в III квартале 2023 года, окончательные данные по инфляции в Великобритании и еврозоне за ноябрь.
• Во вторник Банк Японии подведет итоги своего очередного заседания. Ожидается, что регулятор сохранит ультрамягкую денежно-кредитную политику, при этом инвесторы будут ждать сигналов о возможном начале подъема процентной ставки. А в среду Народный банк Китая объявит размер ставки по кредитам первоклассным заемщикам (LPR) на один год и пять лет, которая в ноябре была сохранена на уровне 3,45% и 4,2%, соответственно. Рынок ожидает новых стимулирующих мер на фоне признаков слабого спроса в стране.
• На корпоративном фронте инвесторы будут следить за квартальными отчетностями таких компаний, как Accenture, FedEx, General Mills, Micron, Carnival, Nike.