Риторика и прогнозы ФРС оказались жестче ожиданий рынка
На заседании 13-14 декабря ФРС единогласно приняла решение о повышении ставки на 50 б. п. до 4,25-4,5%.
Решение полностью совпало с ожиданиями рынка – это первое замедление шага после 4-х повышений ставки по 75 б. п. При этом после вышедших накануне данных о более значительном, чем ожидалось, замедлении инфляции в ноябре рынок надеялся услышать сигнал о переходе в дальнейшем на шаг 25 б. п., остановке цикла повышения ставок в марте будущего года на уровне 4,75-5% и переходе к снижению ставки во 2П23.
Однако этого не произошло. Риторика и прогнозы регулятора оказались жестче ожиданий рынка, как мы и предполагали. Новый медианный прогноз ФРС (dot plot) показывает терминальную ставку 5-5,25% (на 50 б. п. выше сентябрьского прогноза ФРС, на 25 б. п. выше рыночных ожиданий) и отсутствие снижения ставки до конца 2023 года. Это – максимальный уровень ставки с 2007 года. При этом 7 из 19 руководителей ФРС видят ставку в 2023 году выше 5-5,25%, и лишь двое – ниже 5%. Снижение ставки ожидается с 2024 года, но и в конце прогнозного периода (2025 год) ФРС видит ее выше долгосрочного нейтрального уровня (2,5%) и выше сентябрьского прогноза.
