Статистика по рынку труда США поставила под сомнения действия ФРС

В остальном насыщенная неделя прошла без сюрпризов: все три ведущих центробанка подняли ключевые ставки на одном уровне с прогнозами, а наиболее ястребиную позицию занял ЕЦБ, пообещавший по крайней мере еще одно крупное увеличение на мартовском заседании. Предстоящая неделя, в свою очередь, будет весьма спокойной: в отсутствие важной макростатистики внимание инвесторов переключится на сезон отчетностей, а также комментарии представителей центробанков касательно будущей денежно-кредитной политики.

Американская экономика добавила 517 тыс. рабочих мест за первый месяц текущего года, что стало серьезным шоком для рынков, которые в среднем ожидали показатель на уровне 185 тыс. Такие результаты способствовали тому, что уровень безработицы в стране обновил минимум за последние 53 года, достигнув 3,4%. Данные поставили под серьезное сомнение эффективность действий ФРС по охлаждению экономики, в том числе в связи с тем, что средняя почасовая заработная плата, вносящая вклад в инфляционное давление, продолжила умеренный рост (на 4,4% (г/г) против повышения на 4,3% (г/г) в декабре).

ФРС по итогам первого заседания в 2023 году приняла решение о повышении ставки по федеральным фондам на 25 б. п. до 4,50-4,75%, что совпало с ожиданиями рынков. Джей Пауэлл на пресс-конференции сообщил, что регулятор видит признаки снижения ценового давления, однако в заявлении ФРС подчеркивалось, что «продолжение роста ставок в целевом диапазоне будет уместным». Отметим, что статистика по рынку труда, вышедшая уже после заседания ФРС, говорит в пользу данного тезиса.

Банк Англии и Европейский центральный банк (ЕЦБ) в четверг синхронно увеличили ключевые ставки на 50 б. п., что также отвечало прогнозам экономистов. Таким образом, в Великобритании показатель достиг 4%, регулятор при этом сообщил, что текущие уровни, вероятно, станут пиковыми, несмотря на сохраняющуюся высокую инфляцию в стране, которая, согласно прогнозам банка, снизится с 10,5% до 4% к концу года.

Ставка по депозитам ЕЦБ по итогам четверга была повышена до 3%, и Кристин Лагард на пресс-конференции дала понять, что уже в марте рынкам следует ждать еще одного повышения на 50 б. п. Более того, отвечая на вопрос о дальнейших действиях ЕЦБ, Лагард подчеркнула, что центробанк установит «любые уровни ставки для своевременного достижения целевого показателя 2% по инфляции».

Годовая инфляция в еврозоне в январе показала снижение третий месяц подряд, упав до 8,5% при среднем прогнозе 9,0%. Стоимость энергоносителей увеличилась на 17,2% (г/г). И хотя подъем замедлился с 25,5% (г/г) в декабре, энергоносители остаются главным драйвером инфляционного давления в регионе наряду с продуктами питания, цены на которые выросли на 14,1% (г/г) в январе.

Главный индекс британского рынка FTSE 100 по итогам прошедшей недели побил исторический максимум, установленный в мае 2018 года. Высокая доля нефтяных, горнодобывающих, банковских и коммунальных компаний в широком рынке Великобритании обеспечила индексу хорошую поддержку в течение последнего года. Так, несмотря на высокую вероятность рецессии в стране, в течение 2022 года FTSE 100 прибавил около 1%, что делает его наилучшим индексом по доходности среди развитых стран.

Важные события предстоящей недели:

• Свои финансовые результаты с 6 по 10 февраля опубликуют, в числе прочих, Abbvie, PepsiCo, Walt Disney, AstraZeneca, Linde, Philip Morris International, S&P Global, CVS Health и PayPal.

• В фокус внимания рынков на этой неделе попадут выступления функционеров ФРС, особенно в свете данных с рынка труда США. Помимо речи Джерома Пауэлла в Вашингтоне во вторник, 7 февраля, трейдеров ждет серия выступлений руководителей ФРБ. В частности, в среду комментарии дадут Рафаэль Бостик, Майкл Барр, Лиза Кук, Кристофер Уоллер, Джон Уильямс и Нил Кашкари, а в пятницу – Патрик Харкер.

• Центральные банки Австралии (вторник), Индии (среда), Швеции (четверг), Мексики (четверг) и России (пятница) примут решения по ключевым ставкам.

• В пятницу, 10 февраля, будет опубликован январский индекс потребительских цен (ИПЦ) в Китае. Показатель будет представлять особый интерес для экономистов в 2023 году ввиду постепенного открытия китайской экономики. Аналитики ожидают роста ИПЦ на 1,8% (г/г) по итогам прошедшего месяца.

• Также в пятницу выйдут предварительные данные по ВВП Великобритании в IV квартале 2022 года, которые дадут сигнал относительно вероятности полномасштабной рецессии в стране. Согласно прогнозам, британской экономике пока удается удержаться в зоне умеренного роста, и по итогам октября-декабря ВВП увеличился на 0,4% (г/г).

• Среди прочих наиболее важных макроэкономических публикаций текущей недели – данные по ИПЦ Германии (четверг), а также индексы потребительских настроений от университета Мичигана (пятница).