Цветные металлы и удобрения — фавориты российского рынка

Из-за обособленности российского фондового рынка на движения котировок влияют в основном значимые корпоративные события. На этом фоне потенциал сохраняют недооцененные компании и эмитенты, в меньшей степени подверженные влиянию санкций. В числе интересных идей — акции «Полиметалла», «ФосАгро» и «Русала».

Рынки промышленных металлов близки к равновесию — цены возвращаются к долгосрочному росту, заданному «зеленой» экономикой. В исследовании «Финама» отмечается, что перебои поставок маловероятны, в то время как используемые накопленные запасы перестают давить на стабильность дальнейшего спроса.

В то же время российский фондовый рынок остается обособленным, из-за чего движение в котировках происходит за счет перехода инвесторов из одних ценных бумаг в другие под влиянием корпоративных событий. «Наш выбор сосредоточен на недооцененных компаниях, а также на эмитентах, менее подверженных влиянию санкций, сохраняющих информационную открытость, способных генерировать прибыль и платить дивиденды», — отмечается в исследовании «Финама».

Так, привлекательно выглядят бумаги производителей цветных металлов, которые остаются важным звеном в мировых производственных цепочках. Санкционные риски крупнейших из них незначительны, а их акции недооценены. В частности, потенциал сохраняют ценные бумаги «Русала» — ведущего игрока мировой алюминиевой отрасли. Высокие цены позволили эмитенту в I полугодии 2022 года нарастить выручку на 31,3% (г/г) до $7,15 млрд, чистая прибыль (с учетом доходов от «Норникеля») выросла на 11,3% до $2,01 млрд. «На этом фоне “Русал” после большого перерыва выплатил промежуточные дивиденды за I полугодие 2022 в размере $0,02 на акцию. Акции компании сохраняют перспективы роста — с целевой ценой 47,68 руб. апсайд составляет 20,5%», — резюмируют аналитики.

Еще один фаворит на российском фондовом рынке — золотодобывающая компания Polymetal. Ее бумаги в прошлом году оказались в числе лидеров падения, однако снижение объяснялось большой долей иностранных инвесторов, избавлявшихся от российских активов. Редомиляция (перерегистрация бизнеса в РФ) снимет значительную часть проблем, позволит вернуться к выплате дивидендов и послужит драйвером роста: «После некоторого восстановления котировок рыночная капитализация компании все еще намного ниже обоснованной оценки ее бизнеса, даже с учетом рисков ее двусмысленного положения в условиях санкций. Целевая цена акций Polymetal составляет 773,7 руб., что формирует потенциал роста 64,6%».

Инвестиционную привлекательность сохраняют акции ведущего мирового поставщика фосфорсодержащих удобрений «ФосАгро», остающегося вне санкционного давления. Компания демонстрирует сильные результаты и продолжает формировать в своих акциях сильную дивидендную историю. Аналитики полагают, что, несмотря на увеличение фискальной нагрузки на отрасль, производитель в 2023 году сможет обеспечить дивидендную доходность акций не менее 10%. Потенциал роста бумаг «ФосАгро» составляет 27% при целевой цене 8 107 руб. На зарубежных площадках высокий потенциал роста сохраняет горнодобывающий сектор Китая, считают аналитики: «Из бумаг отраслевых китайских эмитентов, торгуемых в Гонконге, мы выделяем акции China Hongqiao Group (целевая цена —13,06 HKD, апсайд — 63,5%) и Zijin Mining Group (13,34 HKD; 10,4%), которые демонстрируют более уверенную динамику по сравнению с отраслевым индексом и выглядят в целом сильнее рынка. Обе компании ведут добычу в разных регионах мира, при этом реализуя основную часть продукции на китайском рынке».